El ponente del informe, Xavier Vives, expuso que el incremento de los precios está relacionado con la creencia de que los tipos de interés van a mantenerse bajos, una opinión que se ha puesto de manifiesto en los países donde ha tenido lugar una sobrevaloración de la vivienda similar, entre los que se encuentran Reino Unido, Irlanda y Países Bajos además de España. Esta ilusión no se corresponde con la realidad, según indicó Vives.

El informe considera que en España no existe una burbuja inmobiliaria, sino una "sobrevaloración" de la vivienda, y explica que en este sector los periodos de revalorización de los precios suelen ir acompañados de periodos de desaceleración. En este sentido, Vives afirmó que "la sobrevaloración se corregirá de forma gradual", pero insistió en que no puede predecirse de forma científica cuándo comenzarán a ralentizarse los precios de la vivienda. Según el CesIfo, "este proceso puede estar a punto de empezar, no haber empezado o haber empezado ya".

El problema de las pensiones

El documento repasa también la problemática del sistema de pensiones, para apuntar que el número de hijos puede ser uno de los factores que se tenga en cuenta a la hora de establecer la cuantía de las prestaciones en el futuro. Respecto a los trabajadores que no tengan hijos, el CesIfo propone que soliciten planes de capitalización privada para completar las pensiones públicas.

El instituto recomienda "inducir a la generación del baby boom con pocos hijos a incrementar el ahorro hasta la jubilación" y señala que esta exigencia debería llegar a ser obligatoria. No obstante, el CesIfo considera que el sistema de pensiones debe favorecer la elección individual de retirarse de la vida laboral a una edad temprana, teniendo en cuenta que la cuantía de la pensión debe ajustarse al tiempo trabajado, y que se eviten las jubilaciones anticipadas, que incrementan la carga de las pensiones.

Respecto a si la inmigración supondrá un alivio sobre el envejecimiento de la población, Xavier Vives opinó que "no hay que esperar milagros", ya que este fenómeno aporta principalmente trabajadores poco cualificados que reciben mucho del Estado del bienestar. Por este motivo, el equilibrio entre lo que aportan y lo que reciben del Estado "no está claro", según Vives.

Los datos del instituto revelan que el envejecimiento de la población ocasionará un estancamiento de la productividad en España en los próximos 45 años, mientras que, sin tener en cuenta el envejecimiento, la productividad media se duplicaría en el mismo periodo. El CesIfo, que recoge datos de los países de la Unión Europea, Japón y Estados Unidos, indica además que España es el único país donde la productividad quedará estancada, junto a Japón, mientras que el resto de países la mejorará.

Previsiones macroeconómicas

El informe del instituto CesIfo hace también una radiografía del panorama macroeconómico nacional, con una previsión de crecimiento del 2,4% para el 2005, tres décimas menos que en el 2004 y cinco menos que lo augurado por el Gobierno para el presente ejercicio. A la zona euro le calcula un avance del 1,75%, igual que el año anterior. Así, el crecimiento de la economía española continuará siendo superior a la media de los países de la Unión, a diferencia de otros que registrarán progresiones más moderadas, como Francia, con una previsión de crecimiento del 1,8%, y Alemania, con un 1,2%.

Asimismo, el instituto indica que la inflación en España se situará en el 3% en el 2005, una décima menos que en el año anterior, y la tasa de desempleo caerá tres décimas, hasta el 10,5%. En la zona euro, los precios bajarán dos décimas respecto al 2004, hasta el 1,9%, y la tasa de paro se situará en el 8,7%, una décima menos. Asimismo, Vives indicó la evolución económica de la Unión Europea en el 2005 estará marcada por la dependencia de la economía mundial, y consideró que los dos factores de riesgos fundamentales serán la apreciación del euro frente al dólar y un eventual incremento de los precios del petróleo.

Riesgos para el crecimiento

Sobre la recuperación europea, los expertos del CesIfo creen que continuará siendo "frágil", aunque en los próximos seis meses las condiciones económicas de los países mejorarán en general, mientras que las expectativas en España serán menos optimistas que las actuales. Los tipos de interés se mantendrán, según el informe, que contradice las opiniones de muchos analistas.

Según el instituto, otro de los principales riesgos para la economía de la eurozona es la externalización de la producción a países donde los costes del proceso manufacturero son menores, como China o los Estados de Europa del Este. No obstante, los datos del CesIfo apuntan que la tasa de ocupación del sector manufacturero en España se ha mantenido más o menos estable desde 1984, lo que indica que la influencia de este proceso ha sido menor en España en comparación con otros países comunitarios, como Alemania y Reino Unido. Asimismo, recomienda a los países que se ven afectados por este problema, como Alemania, una ampliación de la jornada laboral como la que ya ha sido acometida en Francia.

Reforma del PEC y desmantelamiento de la disciplina fiscal

En relación con la reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) de la Unión Europea, que está siendo debatida por los Estados miembros en los últimos días, el documento estima que la reforma llevará a un "desmantelamiento gradual de la disciplina fiscal" en la Unión Europea, debido a que los Estados miembros desean introducir excepciones a la aplicación de las normas sobre el déficit público.

El instituto opina que la reforma en curso dará lugar a una "mayor permisividad" en la aplicación de las reglas del Pacto y de los plazos. Además, consideró que el principal problema de las discusiones actuales es que no abordan la forma en que se regulará el cumplimiento de las normas y no contempla penalizaciones. El CesIfo recomienda a los Estados miembros que creen instituciones independientes de vigilancia y de control en cada uno de los países, que se ocupen de elaborar informes sobre las políticas fiscales aplicadas y que tengan capacidad consultiva y de decisión en algunos ámbitos.