El inversor se enfrenta así a un escenario lleno de posibilidades a partir de enero de 2003. Pero, para aprovecharlo ya, debe empezar a preparar su estrategia inversora.
Las sicav extranjeras, SIM y simcav de más de 5.000 inversores se beneficiarán finalmente, al igual que los fondos, de la no tributación por el traslado del dinero a otro producto. Así, el inversor contará desde enero de 2003 con unos 6.000 productos en todos los mercados, activos y sectores para colocar el dinero con la ventaja de poder cambiar entre ellos sin penalización fiscal. El nuevo escenario ofrecerá oportunidades interesantes, pero también requiere una nueva estrategia. Éstos son los principales consejos de los expertos:
1. Cuidado con las oscilaciones del mercado. Al poder reestructurar su inversión, el partícipe estará más pendiente de las oscilaciones de la bolsa. “Esto provocará fuertes entradas de dinero unos meses y de salidas otros”, señalan en BSN Banif. No obstante, el partícipe debe tener cuidado, ya que se tiende a entrar con el mercado en máximos y a abandonarlo cuando el pesimismo atenaza cerca de los mínimos, una época en la que se suelen producir fuertes rebotes. Una estrategia de entradas y salidas puede hacer perder las sesiones con más subidas. Según un estudio de Abante Asesores, mientras el Ibex ganó un 11,5% anual entre 1992 y 2002, el inversor que estuvo fuera los 20 mejores días se quedó sólo con un 2,18% anual.
2. Elegir productos consistentes. El nuevo escenario favorece la creación de carteras de fondos, al poder diseñarse cada inversor un producto a su medida, que modifica sin coste fiscal. Para ello, se deben buscar fondos con resultados consistentes y estables para que sean el eje de la cartera. En los últimos años han destacado una serie de fondos de bolsa que acumulan interesantes rentabilidades a pesar del desplome bursátil. Su secreto suele ser buscar compañías con buen precio y solidez en sus beneficios. Algunos ejemplos son el European Growth, de Fidelity, que invierte en bolsa europea y con un 26,8% en los últimos tres años; en la bolsa de Estados Unidos, el Vontobel US Value, con un 25,8%, y el Franklin Mutual Beacon, con un 16,06% en el mismo periodo; y en bolsa global, el Socgen International Sicav, de Société Générale, con un 49,41% en los últimos tres años.
3. Analizar el resultado total de la cartera. El inversor solía optar hasta ahora por fondos generalistas, pero “a partir de ahora se puede decantar por productos más específicos”, reconocen en BSN Banif. No obstante, debe tener en cuenta la mayor volatilidad de un fondo sectorial o especializado en un país frente a uno global de bolsa o un mixto. Esta volatilidad puede provocar pérdidas en determinados periodos. Al evaluar el resultado de la inversión, no habrá que analizar el de cada fondo por separado, sino el del conjunto de la cartera.
4. Vigilar las modificaciones del producto. De cara a 2003, los gestores están racionalizando su oferta o lo harán en los próximos meses. Para ello, sacan nuevos productos y fusionan otros que mantienen carteras similares. En este proceso, el partícipe debe tener cuidado, ya que se pueden producir cambios en la política de inversión. Si bien puede salir del fondo sin pagar comisiones –lo que se conoce como derecho de separación, que dura un mes–, puede ser más interesante esperar al 1 de enero, debido a que entonces no tendrá que pagar impuestos por el cambio. También se ven cambios en las comisiones cobradas. El partícipe debe calcular si le compensa más ejecutar el derecho de separación, aunque sea pagando impuestos, o es mejor esperar al 1 de enero y marcharse, aunque tenga que sufrir una comisión de salida.
5. Atención a los productos cerrados. Bancos y cajas están lanzando ofertas de depósitos a plazo y fondos garantizados que aseguran la inversión más una rentabilidad adicional a dos o tres años. Antes de entrar en uno de estos productos, hay que considerar que su menor liquidez –por las altas comisiones de salidas– dificultará dar el salto a otra inversión a partir de enero.
6. Estudiar las necesidades. Las entidades van a ser más agresivas con sus recomendaciones de compra o venta de fondos, debido a la fuerte competencia que se generará. Por eso, el inversor debe analizar la oferta existente según sus objetivos de inversión: el horizonte temporal, el fin que tiene el ahorro acumulado (financiar la compra de una casa, la educación de un hijo, la jubilación...).
7. Cuidado con la rentabilidad pasada. Si el inversor sólo se fía del ránking al elegir el fondo se puede llevar sorpresas desagradables. Hace tres años, los fondos de crecimiento y los relacionados con tecnología acumulaban los resultados más espectaculares y después han sido los que han sufrido las mayores pérdidas. Por eso, hay que analizar el estilo de cada fondo: en bolsa estadounidense, por ejemplo, unos pueden optar por títulos de valor y otros por los de crecimiento.
8. Gana importancia la diversificación. Va a ganar importancia el asset allocation, señalan en BBVA Gestión. Es decir, la distribución de activos más adecuada a cada perfil inversor: monetarios, bonos, renta variable... Aunque después puedan ir produciéndose cambios en las ponderaciones, marcarán el riesgo que toma el cliente. En esto, ayudará la labor de asesoramiento de la entidad.
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